台灣景氣概況 - 釣魚 Fishing

◆經濟評論

經建會11/27/2007發佈景氣概況指標，10/2007景氣領先與同時指標同步上揚，10/2007領先指標綜合指數為149.2，較09/2007的147.8上升0.9%；10/2007同時指標綜合指數為152.3，較09/2007的151.5增加0.5%。景氣對策信號與修正後的09/2007同為黃紅燈，綜合判斷分數為32分。





10/2007景氣對策信號的個別構成項目有3個紅燈、2個黃紅燈、1個綠燈與3個黃藍燈。其中燈號有變動的為m1b變動率與海關出口值。貨幣總計數m1b變動率由09/2007的6.4%降為5.7%，燈號由綠燈轉為黃藍燈；海關出口值變動率由09/2007的10.6%升為10/2007的14.0%，燈號由綠燈轉回黃紅燈，分數增加1分。其他的燈號則與09/2007相當。直接及間接金融變動率由09/2007的3.8%減為3.6%，燈號仍為黃藍燈；股價指數變動率由09/2007的33.7%升為36.6%，燈號持續為紅燈；工業生產指數變動率由09/2007上修值10.4%升為10/2007的13.5%，燈號仍為紅燈；非農業部門就業人數變動率由09/2007的1.7%降為1.4%，燈號仍為綠燈；機械及電機設備進口值變動率由09/2007下修值-2.1%降為10/2007的-3.4%，燈號仍為黃藍燈；製造業銷售值變動率09/2007上修為12.1%，燈號由黃紅燈修正為紅燈，10/2007再升為13.9%，燈號維持紅燈；批發、零售及餐飲營業額指數變動率由09/2007上修值7.0%升為10/2007的7.2%，燈號續為黃紅燈。

領先指標方面，10/2007綜合指數為149.2，較09/2007的147.8上揚0.9%，其6個月平滑化年變動率5.5%，亦較09/2007上揚。若以變動率來看，領先指標的7個構成項目中，正向貢獻來自製造業存貨量指數、股價指數、semi半導體接單出貨比、工業及服務業加班工時，及核發建照面積；呈負向貢獻則為外銷訂單指數與實質m1b貨幣總計數。

台灣在實質面景氣指標與股價指數年增率持續表現良好的推升下，景氣對策信號能在09/2007與10/2007持續維持黃紅燈的信號。若再細看近期景氣領先指標6個月平滑化年變動率於06/2007來到5.4%之後，便呈現橫向整理的走勢。其中指數之所以未能持續揚升主要是受到金融面的牽制。目前代表廣義貨幣的m2已連續兩個月跌破3.5%的央行目標區下限，m1b年增率在07/2007創下10.19%的年增率之後便逐漸縮減。其中國際貿易收支部分，雖然3q07的進出口單季金額均創歷年來新高，但在金融帳的部分受內、外資同步匯出的影響，3q07國際收支逆差達77.3億美元，同樣也是歷年單季資金淨流出金額新高。不過由於現階段fed可能考量避免景氣因次貸問題而有衰退疑慮，往後仍有降息的空間，而台灣央行則為了避免通膨問題可能再度升息。所以預期往後美台利差能夠再進一步拉近的情況下，將有助於金融帳逆差於3q07創新高後逐漸於4q07後逐漸縮減。若再配合實質面指標持續良好的情況下，將有利於台股後市的表現。